美联储增息降息意味着什么 美联储给加速升息预期降温 警告美股估值依然高企？

1. 通胀降温对美联储加息预期的影响

根据美联储发布的最新政策报告，虽然对美国经济和通胀前景持乐观态度，但未暗示2018年将更激进地加息。这一消息令希望从报告中找到加速升息线索的投资者失望。其中一个重要原因是通胀降温，即使经济前景依然良好，但通胀水平并没有如预期企稳。例如，美联储所青睐的核心PCE物价指数当季年化增速没有企稳在预期的2.3%，而是放缓至联储设定的目标水平以下。这表明美国经济仍然面临通胀的缓慢增长，这将在一定程度上影响美联储的加息决策。

2. 美联储扩表对经济和市场的影响

美联储主席鲍威尔表示，近期美联储资产负债表的扩张主要是为了银行救助措施，提供中短期流动性支持。这与传统的扩表行为不同，即通过买入长期资产来降低长端利率水平以刺激经济需求。市场对美联储未来加息预期的降温可能与这种资产负债表的扩张政策有关。这种扩张的影响可能是暂时的，因为它主要是为了应对短期的流动性需求。需要关注这种扩张政策对市场和经济的长期影响。

3. 美联储降息的两种可能情景

对于希望看到美联储加息的投资者来说，目前来看可能会感到失望。美联储降息的可能性仍然存在，并且可能有两种不同的情景。如果美联储降息是因为抗通胀取得了进一步进展，那么美股有可能迎来较为强劲的上涨。如果美联储降息是由于失业率上升和经济下行压力增大，甚至可能出现“硬着陆”，那么美股可能面临下跌风险。投资者需要密切关注美联储的动向，以正确把握市场的风险和机遇。

4. 高估的市场前景和警告

摩根大通首席策略师Marko Kolanovic指出，投资者应该更青睐现金而不是股票，因为美联储可能不会迅速降息，市场对于美股前景的乐观态度可能是高估的。实际上，当前的经济前景表明增长放缓，失业率温和上升和通胀缓慢下降。美联储是否降息取决于经济表现，如果通胀下降加速，将对降息产生影响。投资者需要慎重，谨慎评估市场的风险和可能的收益。

5. 对明年美债利率下行的展望

展望明年，预计美债利率将会有下行趋势，其中一个重要原因是市场对于美联储货币政策的放松预期。利率下行的主要驱动力仍是市场的乐观判断，即预期加息周期已经结束。考虑到美国财政仍有一定的宽松空间，这也可能是利率下行的因素之一。投资者需要清楚地认识到，明年的利率走势仍然存在不确定性。需要密切关注市场的变化和经济的表现，以便把握利率下行的机会。

6. 经济软着陆预期下的风险和警惕

尽管市场仍在交易美联储的降息预期，并且降息预期甚至超过了美联储的点阵图指引，但在经济软着陆预期下，仍需要警惕一些风险。需要警惕地缘冲突可能带来的通胀预期上升风险。需要警惕市场对鹰派预期管理所带来的负面影响。需要关注流动性变化情况和资产价格的变化，以及市场对于降息交易的助推作用。投资者需要适当评估这些风险，并制定相应的投资策略。